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　　受美以伊战争影响，市场普遍预期今年二季度国内经济将进入“滞胀”格局。通胀上行信号明确，二季度大概率“胀”，但经济是否会真正陷入“滞”，我们认为值得商榷。 过去三年，国内GD...[详细]

　　光大证券-2026年3月美国非农数据点评：强非农，弱现实，缓降息-260404

　　事件： 2026年4月3日，美国劳工部公布2026年3月非农数据：新增非农就业17.8万人，预期6.0万人，前值由-9.2万人修正至-13.3万人；3月失业率4.3%，预期...[详细]

　　从金油“跷跷板”说起。2026年3月伊朗战事爆发以来，黄金与原油价格之间呈现明显跷跷板效应。（1）纵观近半个世纪以来，每当原油国爆发重大地缘政治危机，黄金与原油在绝大多数时间内...[详细]

　　华福证券-全球经济观察2026年第7期：能源冲击欧洲通胀-260404

　　一、全球资产价格表现 全球股市普遍回升。股市方面，本周全球主要股市多数走强，美股三大指数全线收涨。债市方面，主要经济体国债收益率多数下行，其中2年期、10年期美债收益率本周...[详细]

　　近年来，我国数字经济发展迅速，对商业模式和消费方式也带来了深刻变革。数字消费发展迅猛，成为推动数字经济发展的关键动力，也是持续扩大内需、提振消费的重要力量。网络购物、网络直播、...[详细]

　　华源证券-稳扎稳打，珍惜“黄金坑”，关注一季报较好的方向-260404

　　海外方面，我们预计美伊冲突4月有望逐步实现停战，或对我国经济带来一定地缘红利。 霍尔木兹海峡逐步实现全面通航还需要国际保险公司支持，或还需更多时间。 市场注意力或将逐步...[详细]

　　投资要点： 新增非农就业大幅反弹。3月新增非农就业回升至17.8万人，大幅高于预期的6.5万人，创2024年12月以来最高水平；前值修正方面，2月新增非农就业从-9.2万人...[详细]

　　开源证券-美国3月非农就业数据点评：美国就业形势改善，但中东局势仍是关键变量-260404

　　事件：美国公布3月非农就业数据。新增非农就业增加17.8万，大超市场预期；失业率为4.3%，平均时薪同比增长3.5%，不及市场预期。 新增非农就业上升较多，失业率小幅下行 ...[详细]

　　西南证券-宏观周报：国内氢能发展提速，美国制造业景气扩张-260403

　　一周大事记 国内：国内“反内卷”监管规则再完善，地方氢能建设有望提速。3月30日，市场监管总局发布关于进一步贯彻实施《中华人民共和国反不正当竞争法》的通知，未来反内卷将聚焦...[详细]

　　投资要点： 一、冲突迄今影响多大？ 通胀推动紧缩预期，债市收益率上升、金价下跌。自从冲突爆发以来，布伦特原油价格上涨至超100美元/桶，市场预期再通胀情形重演。债市收益...[详细]

　　光大证券-《见微知著》系列第三十篇：能源冲击下的中国出口机遇-260403

　　核心观点： 能源供给冲击或通过压制经济增速拖累全球贸易扩张，我国有望凭借能源韧性与全产业链优势，实现出口增速的相对稳健，同时新能源产业出海趋势或进一步加速。 中东地缘冲...[详细]

　　华宝证券-2026年4月资产配置报告：扰动或近尾声，静待“黄金坑”-260403

　　宏观主线梳理 海外宏观 外部不确定性较大美国劳动力市场疲弱，通胀中枢或将抬升 美国2月非农数据远低于预期，整体就业增长趋势偏弱，招聘意愿谨慎，中东局势恶化下未来就业...[详细]

　　德邦证券-产业经济周报：春假政策催化清明出行需求，持续关注创新药、光伏板块-260403

　　大消费观点：两会持续定调扩内需主线，服务与实物消费并重，具体更新服务消费表述，26年政府工作报告将服务消费从“补短板”上升定位为“主引擎”，并新增具体落实抓手“提质惠民行动、春...[详细]

　　投资要点： 产业周期是理解经济结构与资本市场主线的战略坐标。产业周期是经济发展的核心脉络，体现技术与需求的演进规律，也反映资源配置与政策引导的结构性变迁。与捕捉短期波动的库...[详细]

　　核心观点 近期地产数据情况：多项数据跌幅收窄。成交量方面：按农历对齐来看，19城一二手房2026年春节前后30日总成交量为2885.6万平米，累计同比下滑16.4%，202...[详细]

　　核心观点 本文是“有形之手”系列研究的第三篇，以财政增收、稳定宏观税负为主线，详细探讨短期内主要税种可能的改革方向和增收空间。 在“财政不可能三角”理论下，如果要维持一...[详细]

　　4月2日，中东战事和谈预期弱化，美伊冲突或将加剧，全球避险情绪重新升温。早间特朗普发表全国讲话，除了单方宣布对伊朗战事取得“快速、决定性、压倒性胜利”，还提及未来两到三周内，美...[详细]

　　东吴证券-金融产品深度报告：恒生科技ETF，2026年3月复盘及4月展望-260402

　　市场表现回顾： 走势复盘：自2026年2月28日至2026年3月31日，恒生科技指数整体呈现出“先抑后扬、冲高回落、尾段震荡下行”的运行格局，下跌9.50%，成交额约158...[详细]

　　东吴证券-海外政治：特朗普准备“TACO”，但霍尔木兹海峡依旧“悬而未决”-260402

　　核心观点：结合特朗普最新演讲内容，我们认为特朗普或通过最后一波对伊朗高烈度的军事打击，以宣布本次“史诗狂怒”行动取得“彻底胜利”，从而正当化其最后撤军的TACO行为。同时特朗普...[详细]

　　东吴证券-金融产品深度报告：纳斯达克100ETF，3月复盘与4月展望-260402

　　投资要点 市场表现回顾： 走势复盘：2026年3月纳斯达克100指数在地缘冲突、滞胀数据与算 力叙事博弈中震荡调整，月度回调4.89%。美伊冲突爆发致油价飙升，叠加...[详细]

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